方法为贴现现金流量和剩余收益
或许最常见的估价技术是自由现金流的方法。 出发点是基于预测，该公司的现金流量，供股东或其整套的资本供应者。 这些措施包括收入，调整支出和收入不属于现金（例如，折旧） ，并调整为必要的投资，并改变工作资本。 一连串的预测自由现金流量，然后提请现值扣除，它采用该公司的股本成本或总资本成本。 一项概念上的等效方法，剩余收益法，是基于预测，该公司的超额收益（基本上，后收入净额收费的资本费用，以达到它） 。 类似免费的现金流法，一连串的预测超额收益，然后提请现值扣除，它采用该公司的股本成本。 在这里，投资者用直觉说，一间公司，是创造财富，只有当它提供了获利超过补偿资金提供者的风险，他们采取的。 该方法中，我们可以追溯至其起源一个世纪前，它广泛地应用在学术界以及在企业界看来，有不同的口味，根据名称，如经济增加值（长荣） ，超级利润，并且异常收益。 充分估值模式将需要所作的预测，每收入流量和资产负债表项目的永久化。 很显然，这是不切实际的，所以估价过程分为两个组成部分。 第一部分反映了公司的价值超过预测期。 这一时期，我们得出的意识流年度剩余收益，或免费的现金流量的基础上，详细预测的收入和支出项目，以及为资产负债表项目。 第二部分是分析，假设一些常驻（或衰减）的增长率预测项目（也就是剩余收益或现金流） ，在过去的详细预测，今年和利用了这一项目。 此外，预期中的多，假设为主体，估计参数。 举例来说，一个p /英多种可用于预测纯收入在这一时期。 这将是基于预期普遍存在多在这一点上，为同类公司，同时考虑到该公司的预期成长能力，并保持其竞争地位，就长期而言。 注意的是，虽然这是正常的，以产生积极的成长率为其他预测参数，如收入，这是难得的为公司留住有能力取得积极剩余收益相当长的时间。 因此，投资者应十分小心，当确定这些增长率超出预测的视野。 当然，更多的价值超越了详细的预测期内，更多的预测是受估计误差。 但是，由于原始资料，为这第二个组成部分（通常称为"终值" ）依靠详细的分析，较早时期，从长远和更精细的预测都是在这时期，更好地估计，将由第二个组成部分，并因此，为整个估价。 估算值组成，在预计的期限高质量的估价，根据现金流量贴现法，基本上是靠高质量的预测，该公司未来的现金流量。 在创业公司，尤其是变革中所用的假设在财务模型方面，该公司的第一个年的活动，似乎微不足道，可能有关键作用，对公司的价值。 例如，如果你进行了估价，思科在1995年，一个变化的百分之一，其预计的增长率为未来五年将导致相差几百百分点，在公司的价值。 由于大多数的价值，在估值公司在其开发的早期阶段，是超出预期的时期，小变动，在每年初年（其中影响定期现金流量后，预计期） ，以及小的变化，在假设作出的增长率后，预计期间，可有一个巨大的影响的结果。 因为终值的基础上，预测期内，透彻的分析，预测是非常重要的。 当预测该公司的现金流动，这是很重要的研究背后的逻辑模型。 任意假设方面的成长率，这是脱离预计增长率在同业中，该公司的业务运转，有时会导致情景，在该公司的占有率在目标市场是假设提高到一个规模不相称。 把一系列的免费现金流量（或剩余收入） ，以目前的价值，我们必须确定适当的利率贴现。 这一费用的回报率，投资者需要投资一个项目，具有类似风险特征。 这应当成为股本成本（如果我们预测的一系列数据流进行股权持有人）或加权平均资本成本（如果我们展望系列为整个资本基础） 。 有很多方式可以估算股本成本。 然而，这是典型的衍生运用多种方法，同时考虑到所处的发展阶段，该公司的工业中，它的运作模式和发展阶段的整个行业。 也许是最常用的方法估算股本成本是资本资产定价模型（ capm ） 。 在此模式下，成本的公司股本（重） ，是一笔无风险利率（射频）和风险溢价，为市场组合，然后再乘以该公司的"测试版" （二） ，这反映了相对敏感的该公司的股票收益波动给市场回报变异。 风险溢价是需要额外的回报，持有股权市场的股票投资组合（室） ，而不是无风险的资产，如政府债券。
如果该公司是由股权（ e ）和债务（四） ，及相应的利率水平的市场利率重新和rd ，则加权平均资本成本（成本）是：
资金成本的，该公司的负债率，利息该公司的债务（ rd ）的税后（率是标志着由信t ）的。 资金成本是加权根据市场价值的公司的股票及债券。 在案件的私人公司，该计算是根据融资组合，由该公司。 然而，在大多数情况下，整个融资的创业公司，是基于股权。 由于其高风险，甚至债务，为创业者，可办理股票在大多数情况下，为估价的目的，因为它带有类似风险特征（因而须返回）的公平性。
难估算股权风险溢价已长时间的讨论。 为了说明分歧，平均历史性（在过去60年）股权风险溢价，在美国已约有6 ％ 。 不过，有分析认为，正确的措施，要立足于预期的风险溢价来衡量，在每一个时间点上，而不是放在实际的，实现了风险溢价。 用前一种方法产生了一个价值约百分之三。 假设无风险利率为6 ％ ，这意味着，相差百分之五十的费用估计为股票的平均公司在美国销售。 在计算测试，为公司的价值，我们必须考虑到，资本结构等公司是不同的是测量公司，因此，我们必须调整测试，以该公司的股票，没有债务，因为β变化，按照该公司的资本结构。 因此，我们将研究资本结构的所有可比公司，并计算其β无财务杠杆，通过调整杠杆β观察到，在市场（基本法） ，以公司的资本结构：
产生β要求该公司必须公开交易。 在案件的私人公司，因此，这是习惯，以承担起一个测试类似的公众公司，除了保费因应流动性的投资，在一家私人公司。 当一个初创正在valuated ，往往很难找到一家上市公司，其中非常相似。 在这种情况下，我们会用各种简化假设方面的测试和检查的敏感性，结果变化β值。 除了问题，估计股权风险溢价，实际效力的capm模型已辩论，并根据其他模式，如以套利定价理论（亚太） ，股本成本也认为，曝光，该公司的股票收益率，以增加宏观调控的经济或公司的特征因素。 另一个微妙的问题是时变贴现率的公司，尤其是在他们的早期多年的发展，或在早期的发展阶段，他们的产业。 敏感性公司的市场环境可能有所改变，这些年来，这不仅是因为环境的改变，而且由于年龄的该公司及其大小，在其业。 变造贴现率可能有戏剧性的效果，特别是为公司而他们大部分的估价是来自遥远的未来。 仿真工具可以帮助这里。 估算值组成后，预计期即使在现金流量预测期间的考核了解，估价必须作出许多假设的模式，如现金流量对以后各期。 价值通常是计算为终点的预测期内，在假设的基础上有一个固定的未来成长率（或公式与其他一些增长模式或下降率） 。 正如我们上文所述，仔细推导这个"终值"是关键，因为它通常是负责大部份的整体公司的价值。 它也是重要的是要重申一个事实，即参数为"终值"的基础上，详细预测期。 更精致的详细预测期，更好的"终值"的预测将成为和更好的整体估值。 以下是一个简单的计算公式，例如终值的基础上，该公司的预测数据，在过去一年中的投影（ fcft ） ，并假设固定未来的发展：
凡fcf是自由现金流量， g是该公司的预测，未来的固定增长率， r是贴现率。 在实践中，这个公式像其他类似的公式-适用于多向自由现金流在过去一年的预测期。 这种价值往往构成了物质组成的，该公司的价值，有时甚至80-90 ％的价值，一个创业公司，其中几乎没有任何积极的现金流，在预测期内。 然而，往往很少注意的是，以计算这个值。 该码头公司的价值也可以计算出另一种方法，基于该公司的预测本益比在t时，终点的详细预测期。 这种多重可假定基础上倍数，目前在市场上生存，为公司在类似的发展阶段，作为那些在该公司预计将在本月底预计的时期。 举例cellbill有限公司正计划制造革命设备，将大大简化计费方式的蜂窝公司。 所需的初始，只有投资是1.5亿美元。 经过详细分析，企业家们准备一份预测自己的收入和开支，在未来五年内。 他们预计费用（作为一个百分比的收入）将下降，随着时间的推移，反映改进生产效率等。 该公司将承担责任的所得税率为40 ％ 。 此外，该公司的折旧费用，将同作为所需投资，以维持该公司的生产能力（资本支出） ，并形容见下表。 为简单起见，我们忽略扣税折旧。 企业家们预测，其所需的周转，将每年增加15 ％的销售额增加。 企业家们因而计算出该公司的自由现金流量为每今后几年。 然后，他们预测终值超出了五年，并预测说，该公司将继续创造一个自由的现金流增长率为百分之八左右。 注意，这是一个相当高的预期增长速度，并经过仔细挑选的增长率要达到后进行透彻分析的增长机遇，该公司在长期运行。 在举例中，我们还以为只是费用的总和，而是自然地进行全面分析，应进行一条线项目在一个时间。 无风险利息在市场上是百分之六，风险溢价投资股票是7 ％ ，而该公司的测试版2 。 因此，该公司的资本成本（本公司的经费完全由股权） ，是7 ％ * 2 +6 ％ = 20 ％ 。 可以看出，在表中，自由的现金流，在第五个年头，是5000万美元，因此自由现金流为第一期，在这一年后，假设为54000000美元= 50 × （ 1 + 8 ％ ） ，以及终值，因此， 54 / （ 20 ％ -8 ％ ） = $ 4 52米。 贴现值的终值是452 * （ 1 / （ 1 + 20 ％ ） 6 ） = 151米。 注意，我们假设在此间表示，测试版，该公司将不会减少，虽然该公司预计随着时间的，所以很可能会收敛到其行业测试版，这是通常低于2 。 贴现自由现金流系列和终端利用价值，每年折扣率为20 ％ ，在一本，价值达2亿美元。 注意的是终值反映了超过76 ％的总折扣fcf （ 200分之154 ） ，即使该公司是有利可图的，在大部分的详细预测期。 之后，同时考虑到所需的投资为1.5亿美元，价值cellbill （假设所述活动，代表所有的cellbill的活动，而且该公司并没有任何其他资产） ，是5000万美元。
估价按折扣剩余收益如上所述，剩余收益，是另一种选择，其中可能会提供一个更好的解决方案的估值刚起步的公司。 正如上面所讨论的，它是共同寻找，那就是在预测期内，公司的现金流是负增长或低，是因为该公司仍处于投资阶段，而且大部分的价值在于在终端的价值。 剩余收益模型作品，以及在大多数情况下，并与某些调整，可以帮助与科技有关的公司，特别是，以及与其他公司有重要的组成部分无形资产。 它整合了现有的资料报道，由该公司及市场参与者，以及为特色的公司在其前几年的发展。 收入金额后，收取资金成本，反映净创造的价值，为股东期间（如果测量是基于调整后的收入可供股东） ，或所创造的价值，为所有资本提供者（当该措施是根据调整后的营业收入） 。 直觉的这种方法很简单-一家公司创造价值，如果它的收入超过成本的资本投资。 为进行这项计算，我们必须研究产生的收益，资本成本和资本投资于该公司。 基本建设投资每年是股本，再加上变化，由于投资中，该公司，再减去任何红利分配，再加上资本支出（即项目扣除，从收入报表和补充，以资产负债表中作为资产） 。 表面上，该公司可经营的另一场相同的财政资源，以及该公司的股东可投资资金在不同的投资选择，承担同样的危险，但产生一个适当的回报。 因此，真正的利润所产生的公司，是这部分的利润超过成本的资本。 调整后的剩余收入（阿里）法是一种精致版的传统剩余收益法。 这些变化使一般模型，这是构思中，主要是为公司经营，在传统产业，成为一个示范工程特别好，为以知识为基础的行业和公司。 为出发点，这是计算调整后的净收益。 这些调整主要涉及的项目，其中包括在财务报告（或排除）的一种方式，不符合其基本经济政策。 公司依靠知识产权，其中的一个主要组成部分，是调整的研究和开发投资。 根据现行的会计规则，这个项目是典型被控列为费用，在一年中扣除。 在阿里的办法是，由于研发投资，极大地影响着未来的获利能力，他们的待遇应为估价的目的作为资产，其价值贬值，随着时间的推移，分析的基础上，该公司的特点和它的产业。 该估价，因此决定预期寿命这些资产通过测量效率（总之，生产率和利润率变化）的研发，在该行业或类似行业（在许多行业，研发资产往往有工作寿命为3至五年） 。 当然，这一进程也影响了收入数字以及资产负债表。 下一步，在计算阿里是向政府收取资金使用的基础上，该公司的股本成本，乘以调整后的股本或加权资本成本，如果这些措施都是基于净营业收入和相应的，总调整资产基数。 这项措施给予了一系列的预测，可以折扣，以目前的价值观念。 这个数目，然后补充说，以目前股本（或总资产）的基础，以收益率的估值。 结果，该调整的是一个快速成长的公司，其中每一个创业的目标是要成为其研发费用因此也快速成长，将展现其真实的情况，即创造长期价值其股东。 举例来说，假设资本化的研发和营销费用，该公司真正的网络从20世纪90年代中期提出并贬值超过3-5年，显示该公司已然后创造了剩余收益，为股东，虽然据报道，利润只有约5年后的事。 但是，如果我们用足够长的预测期间（如10年） ，我们会经常发现，估值利用阿里方法-不论有没有调整上述-没有重大影响估价。 这一结果从机理模型，其中中和时间的影响时，该公司的经营行为都记录在案。 举例来说，根据同样的原则，记录收入早些时候将增加资本基础，因为它会增加利润，这是一个组成部分，资本，为今后一个时期，因此，间接地，每年收取的资金，在今后一个时期。 调整后的剩余收入衡量，还可以进行若干分析，例如，通过对比比率市值调整后剩余收益或调整资本，因为在上面的例子。 该终值的推导是在以同样的方式，以现金流量贴现法，除依赖于剩余收益的最后一年，预计期。 在经济上，随着时间的推移，是很难找到公司赚取高于成本，其资本无限期地拖延下去。 凭直觉，更多利润的公司积聚以上的成本，其资金，但更多的公司将进入其领域，并降低盈利的产业。 另一方面，关于高科技提供了广阔的可能性，创造利基可保护随着时间的推移，如微软，它已经赚了超过其资本成本为年（甚至资本化后，其研发和营销费用） 。 但是，这是一个罕见病例，这是习惯假设增长率剩余收益，将负面的，即，即调整后剩余的收入将减少到零若干年后，预计期。 急性呼吸道感染是由不同的方法，包括免费的现金流呢？ 不要在概念上。 这两种办法来自同一个方程式指出，一个公司的价值等于一笔折扣，其预期的红利，并应产生相同的结果。 然而，在实践中，往往将有显着差异之间的估价结果，这些模式。 这些分歧都与执行效果的模式：信息需求估算，预测期选择，而该公司的经理酌情预测项目 这是一篇文章说，由彼得复制
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